ARGOMENTO:

The Mosaic Company (Mosaic) is a producer and marketer of concentrated phosphate and potash crop nutrients for the global agriculture industry.

Rilascio Eps oggi AC




Bep contenitivi a -8,9% e +6,6% rispetto ai movimenti nelle precedenti trimestrali (il caso particolare -41% non lo considererei come significativo anche perchè avvenuto nel 2008)

I bep sul grafico (in fucsia)








Le curve di vola





Il vola crash

La simulazione è stata fatta crashando di 12 la rossa e di 5 la blu





BAS accettabile

Stasera vanno riverificate le condizioni di skew e centralità della strategia


Matteo

Ciao.
Interessante.
Non ho esperienza di qs figure tuttavia considererei il vega
che si acquista con la DC.
Se si ha una riduzione di vola che supera il 'riallineamento'
tra le due volatilità la strategia potrebbe avere problemi.
Questa mi sembra l' 'altra faccia della medaglia' per le
le strategie "vola crash".(oltre ad un fortissimo movimento direzionale)
In qs figure si condensa una classica Doubel Calendar con uno smile orrizontale pronunciato (causato dagli earnings).
Forse potrebbe essere utile bilanciare il vega con qualche Iron Condor su analogo intervallo (oppure fare una diagonal a strike molto aperti).
Da una parte quindi lo smile (a favore) deve battere il calo di vola (contro)che penalizza la figura.
Sono comunque considerazioni da newby di questa specifica operatività.
Ad Majora...

Ciao

la strategia va a sfruttare il riassorbimento di vola tra le due gambe, quindi che ci sia una discesa della vola dopo gli eps è proprio quello che voglio, l'importante è che IV della gamba comprata che ha un vega maggiore della venduta non abbia un vero e proprio crollo, in questo caso si andrebbe sott'acqua, per questo motivo è stata effettuata la simulazione di vola crash considerando ciò che è avvenuto nei precedenti Eps.
Per quanto riguarda il movimento del titolo come puoi vedere con riferimento ai precedenti eps il titolo non si è mosso granchè e i bep della strategia potrebbero facilmente coprire il movimento medio che ha avuto il titolo in passato lasciandomi in posizione a sfruttare sia il Theta che il riassorbimento di IV

saluti

Matteo

Si.
Direi pero' che il mercato comunque non regala nulla.
Per esemplificare ipotizziamo che le due vole siano per le 2 calendar siano 40% (sulla long) e 60% (sulla short).
Se si ha mean reversion tra lo spread delle 2 volatilità
guadagni (questa è l' ipotesi sottostante il trade).
Se pero' la compressione di vola causa ad esempio
una caduta a 20%(leg long) e 25%(leg short) perdi
(qualitativamente perchè la relazione non è lineare)

-(40-20)*Vega_della_Long
+ (60-25)*Vega_della_Short (interessata dagli eps).

Su questa differenza si gioca il profit/loss della strategia.
Che non puo' essere sempre vincente, ma lo sarà compatibilmente
con le altre ipotesi (di compressione contenuta della vola lunga) che hai posto.

Ciao

PAolo

Ciao Matteo.....questa mi sembra buona!! Vediamo il crash verso le 18....
Ciaoooooo
Vittorio

Per Paolo (o anche per altri che non conoscono i setup che faccio vedere ai corsi): Matteo, Vittorio e tanti altri postano queste analisi (con questi test specifici) semplicemente perchè sono quelle che fanno parte dei setup operativi per filtrare operazioni che ho dato loro ai corsi.

E' corretto il tuo ragionamento di ponderare la diminuzione della IV sulle due scadenze per il rispettivo Vega, e nella situazione su cui hai basato i tuoi calcoli non si dovrebbe fare l'operazione, ma condivido l'analisi di Mat e credo che si debba simulare un vola crash su valori differenti (in linea a quelli che vedo usati da Mat)

Si tratta, quindi, non di un trade casuale, ma di qualcosa che ormai da anni facciamo con una certa sistematicità (lo classificherei come arbitraggio di volatilità in occasione del rilascio delle trimestrali, ma abbiamo "catalogato" questo tipo di Calendar Spread con l'acronimo S.B.E.C.S.).

Solitamente le sorprese non derivano tanto dalle dinamiche delle volatilità (il vola crash quasi sempre va come avevamo previsto) ma dal movimento del titolo, che, se anche magari in passato si è sempre mosso poco, questa volta fa un movimento "anomalo"... ma si lavora sempre sulla statistica (la certezza non c'è mai), e posso dirti dopo un pò di anni che faccio (e spiego come fare) queste operazioni che i risultati ci sono

a presto

Strategia che si è decentrata al momento set up non più valido

Strategia che si è decentrata al momento set up non più valido





A meno di ricentramenti in serata lascio andare questo trade

Matteo

si dici bene...poi in questo momento c'e' un solo punto di skew tra venduta e comprata!! troppo poco...non abbiamo un edge...meglio lasciar stare!!
Ciao
Vittorio